高盛最新分析：房地产市场需1-2年方见底

当前经济讨论中，房地产的稳定、消费复苏及政策走向是焦点。一线城市部分成交回暖，但二三线城市依旧承压，面临去库存挑战。出口强劲与居民消费谨慎形成对立，市场中存在亮点与压力并存的局面。高盛认为，中国经济并未出现明显减速，但也不算强劲复苏，当前的经济状况像是在多种力量之间“相互抵消”。房地产依然是主要压力，居民消费恢复缓慢，出口和财政支出则略微提供支持。高盛预计，全国楼市要实现真正稳定，可能需要1至2年的时间。

高盛的研究结果显示，经济没有明显失速，但依然以“对冲式增长”形式运作。预计到2026年，中国经济增速将在年度目标的下限附近。房地产依然拖累经济，居民消费缓慢复苏，出口和政府支出则发挥着重要的支撑作用。这种增长模式表明国内需求尚未完全恢复，居民因对未来的收入和就业缺乏信心，选择储蓄而减少借贷和大额消费。

在消费及投资方面，过去几年家电和汽车等受到补贴的影响而有所增长，但这种增长是阶段性的。补贴减少后，消费者热情也会下降。长期的消费复苏依赖于稳定的就业、持续的收入和对未来的信心。相比之下，房地产仍然是投资最大障碍，制造业投资活跃，尤其是在半导体、人工智能和新能源领域，基建同样起到稳健作用。这意味着资金逐步转向高端制造及科技创新领域，传统依靠房地产的投资方式渐显乏力。 南宫娱乐平台

今年的出口数据表现良好，但增长并不完全代表实际的国内增量。有些商品因人工智能相关因素价格上涨，从而拉动出口额，但价格上涨与实际出货量增加并不相等。部件的进口成本高，实际留存的附加值远低于数据表现。与此相比，新能源车、动力电池及光伏产品对实际出口量贡献更大。因此，在关注出口增长时，需考虑竞争力与价格因素的区别。

高盛表示，未来的政策仍将聚焦于财政、消费及房地产，但总体会采取渐进的托底措施，而不会重回大规模刺激的状态。房地产政策可能出现的方向包括降低购房门槛、扩大公积金支持、对重点城市限购政策进行调整、加快城中村改造及处理存量商品房去库存。然而，政策能缓解短期压力，但不能立刻改变人口、库存或收入预期等长期因素。因此，政策托底并不意味着房价会迅速普遍上涨，局部回暖也不等同于全国市场触底。

高盛认为，房地产市场尚未见底，城市之间分化将更加显著。新房销售和新开工尚未完全恢复，很多城市的库存消化周期依然漫长。一线城市及部分强二线城市已有企稳迹象，但三四线城市去库存压力仍大。未来，楼市不会再出现“随便买都能涨”的情况。人口流入的城市，尤其是产业基础强、配套设施完善的城市，住房需求依旧有支撑；而人口流失严重、产业单一的地区，其房价恢复的时间将更长。因此，房价的“磨底”期还需1至2年，以便全国市场的库存消化与消费者预期的重建。 南宫娱乐平台

普通家庭在房地产市场调整中，开始重视现金流管理。以前很多家庭将资金主要投资于房产，而现在更多资金则流向银行存款、保险和金融产品，住房贷款需求减弱。虽然这一过程并非一蹴而就，但趋势明晰：房子依然重要，却不应成为唯一的财富增值工具。因此，购房时应考虑收入稳定性、月供承受能力及房产的长期居住需求。高盛提到的“磨底期”并非阻止购房，而是提醒理性决策，避免盲目跟风。